汽車(chē)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)正向上游服務(wù)商傳導(dǎo)，即便是具備資質(zhì)的稀缺檢測(cè)服務(wù)商中國(guó)汽研(601965.SH)業(yè)務(wù)也深受影響。公司近日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.11億元，同比減少6.36%，其中，公司核心業(yè)務(wù)“汽車(chē)技術(shù)服務(wù)”收入同比僅增長(zhǎng)2.94%，相比過(guò)往增速明顯放緩。公司采取業(yè)務(wù)調(diào)整、降本增效等措施，上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.09億元，同比增加1.77%。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，在營(yíng)收下滑的同時(shí)，中國(guó)汽研上半年應(yīng)收賬款金額同比大增至23.68億元，創(chuàng)歷史新高，比亞迪、賽力斯、長(zhǎng)安汽車(chē)等公司位居其應(yīng)收賬款金額前列。其中，中國(guó)汽研對(duì)哪吒汽車(chē)母公司合眾新能源汽車(chē)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“合眾新能源”)的期末應(yīng)收賬款賬面金額為2295.72萬(wàn)元，期內(nèi)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備688.72萬(wàn)元，計(jì)提比例為30%，計(jì)提原因?yàn)?ldquo;債務(wù)人經(jīng)營(yíng)困難”。目前，哪吒汽車(chē)正處于破產(chǎn)重整之中。

　　核心業(yè)務(wù)增速放緩　退出部分專(zhuān)用車(chē)業(yè)務(wù)

　　中國(guó)汽研是我國(guó)汽車(chē)測(cè)試評(píng)價(jià)及質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)技術(shù)服務(wù)的主要供應(yīng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)技術(shù)服務(wù)和裝備制造業(yè)務(wù)。

　　財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，中國(guó)汽研實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.11億元，較去年同期下降6.36%。其中，公司核心業(yè)務(wù)“汽車(chē)技術(shù)服務(wù)”收入同比僅增長(zhǎng)2.94%，相比過(guò)往增速明顯放緩;裝備制造業(yè)務(wù)板塊收入大幅收縮，僅實(shí)現(xiàn)收入1.95億元，同比下滑47.84%。主要是由于優(yōu)化資源配置，加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)，退出利潤(rùn)率較低的部分專(zhuān)用車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)所致。

　　具體來(lái)看，受專(zhuān)用車(chē)部分業(yè)務(wù)收縮影響，今年上半年，專(zhuān)用汽車(chē)改裝與銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6483.52萬(wàn)元，同比下降68.54%;由于氫能業(yè)務(wù)仍處于商業(yè)化早期，市場(chǎng)需求不足，傳統(tǒng)燃?xì)鈽I(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致本期營(yíng)業(yè)收入下降，汽車(chē)燃?xì)庀到y(tǒng)及關(guān)鍵零部件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)8018.84萬(wàn)元，同比下降43.68%;公司積極拓展業(yè)務(wù)市場(chǎng)，有序推進(jìn)產(chǎn)品生產(chǎn)及交付，營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本同比都大幅增長(zhǎng)，軌道交通及專(zhuān)用汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)收入4996.91萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)97.02%，營(yíng)業(yè)成本增加126.69%。

　　今年上半年，中國(guó)汽研新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)開(kāi)發(fā)和測(cè)試業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.10億元，同比增長(zhǎng)22.85%，成為推動(dòng)技術(shù)服務(wù)板塊增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

　　對(duì)于期內(nèi)汽車(chē)技術(shù)服務(wù)增速放緩情況，中國(guó)汽研解釋稱(chēng)，汽車(chē)行業(yè)已逐漸步入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)向產(chǎn)業(yè)鏈延伸，車(chē)企降本增效壓力向全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)，在此背景下汽車(chē)技術(shù)服務(wù)行業(yè)市場(chǎng)價(jià)格同樣受到擠壓。

　　分區(qū)域來(lái)看，中國(guó)汽研在華東、華北等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)區(qū)域的收入出現(xiàn)不同程度下滑，其中華東地區(qū)下滑11.50%，華北地區(qū)下降4.78%，反映出公司在核心市場(chǎng)的業(yè)務(wù)拓展面臨阻力。不過(guò)，西北地區(qū)和東北地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)31.75%和95.07%的增長(zhǎng)，中國(guó)汽研表示，這主要是由于汽車(chē)技術(shù)服務(wù)戰(zhàn)略布局成效顯現(xiàn)帶來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，以及公司軌道交通專(zhuān)用汽車(chē)零部件業(yè)務(wù)在東北區(qū)域?qū)崿F(xiàn)較大增長(zhǎng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，核心技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)增速放緩值得關(guān)注。在汽車(chē)行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，中國(guó)汽研需加強(qiáng)攻堅(jiān)新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、車(chē)規(guī)級(jí)芯片等關(guān)鍵技術(shù)服務(wù)能力，為客戶提供差異化產(chǎn)品及服務(wù)，提升客戶需求黏性，以彌補(bǔ)業(yè)務(wù)收縮帶來(lái)的收入缺口。如何在“價(jià)格內(nèi)卷”的背景下保持增長(zhǎng)動(dòng)能，將是中國(guó)汽研未來(lái)面臨的主要挑戰(zhàn)。

　　應(yīng)收賬款大增　多家車(chē)企回款風(fēng)險(xiǎn)引關(guān)注

　　營(yíng)收下滑的同時(shí)，中國(guó)汽研不斷增加的應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)業(yè)界關(guān)注。

　　財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日，中國(guó)汽研應(yīng)收賬款賬面余額高達(dá)23.68億元，同比增加32.69%，遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入增速，應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例為123.93%。公司解釋稱(chēng)這主要是“應(yīng)收賬款未到回款期”。但細(xì)究其客戶結(jié)構(gòu)，回款風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

　　比如，合眾新能源拖欠款項(xiàng)問(wèn)題突出。截至今年上半年，合眾新能源對(duì)中國(guó)汽研的期末應(yīng)收賬款賬面金額為2295.72萬(wàn)元，期內(nèi)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備688.72萬(wàn)元，計(jì)提比例為30%。

　　再如，威馬汽車(chē)旗下三家子公司合計(jì)欠款超過(guò)900萬(wàn)元，計(jì)提比例高達(dá)80%;愛(ài)馳汽車(chē)欠款341.95萬(wàn)元，計(jì)提50%;集度汽車(chē)兩家子公司欠款929.76萬(wàn)元，計(jì)提30%。這些新勢(shì)力車(chē)企大多已陷入經(jīng)營(yíng)困境或破產(chǎn)重整程序。

　　傳統(tǒng)車(chē)企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在加劇。大運(yùn)汽車(chē)股份有限公司拖欠1505.09萬(wàn)元，計(jì)提比例50%;四川南駿汽車(chē)集團(tuán)欠款1303.66萬(wàn)元，計(jì)提50%;華晨汽車(chē)集團(tuán)仍有334.22萬(wàn)元欠款未償還，計(jì)提比例高達(dá)92.06%。

　　報(bào)告還披露，公司對(duì)北汽瑞翔、觀致汽車(chē)、綠馳汽車(chē)科技等多家企業(yè)的欠款全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，認(rèn)定這些款項(xiàng)“預(yù)計(jì)無(wú)法收回”。這類(lèi)全額計(jì)提的欠款總額超過(guò)2000萬(wàn)元，成為直接的利潤(rùn)損失。

　　分析人士指出，汽車(chē)行業(yè)技術(shù)服務(wù)商的經(jīng)營(yíng)情況與汽車(chē)行業(yè)景氣度高度相關(guān)，當(dāng)下游客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難時(shí)，公司往往處于被動(dòng)地位。中國(guó)汽研應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)，如果這些風(fēng)險(xiǎn)客戶的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)一步惡化，中國(guó)汽研可能面臨更大規(guī)模的壞賬損失，直接影響未來(lái)利潤(rùn)表現(xiàn)。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國(guó)汽研應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到約190.98天，較去年同期124.98天明顯延長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額雖較去年同期改善，但仍為-4069.72萬(wàn)元，連續(xù)兩年中期為負(fù)，回款壓力未來(lái)將影響公司的現(xiàn)金流健康狀況。

　　(實(shí)習(xí)生王曉英對(duì)本文亦有貢獻(xiàn))