8月20日，中國家裝垂直平臺第一股齊家網(wǎng)(齊屹科技：1739.HK)公布2019年度中期業(yè)績。財報顯示，齊家網(wǎng)2019年上半年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)總收入為3.665億元，同比增長33.0%;毛利為2.532億元，同比增長54.9%，毛利率為69.1%。期內(nèi)，獲得經(jīng)調(diào)整后歸屬于本公司權(quán)益持有人的凈利潤3520萬元，同比增長16.5%，盈利能力進一步擴大。

　　成本方面，財報顯示，齊家網(wǎng)2019上半年銷售成本總額為人民幣1.13億，與去年同期的1.12億基本持平，成本控制效果顯著。另外，齊家網(wǎng)流動資金充足，截至2019年6月30日，齊家網(wǎng)擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、定期存款超過10億元。

　　齊家網(wǎng)的業(yè)務(wù)分為平臺、材料供應(yīng)鏈、自營家裝及其他三大塊，其中，平臺業(yè)務(wù)是齊家網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)，通過分享家裝知識將用戶與優(yōu)質(zhì)裝修公司相連接。財報顯示，2019年上半年，平臺業(yè)務(wù)繼續(xù)展現(xiàn)顯著的增長勢頭，收入為2.246億元，同比增長57.1%;毛利為2.533億元，同比增長54.9%，毛利率高達95.9%，占總營收比重從去年同期的51.9%上升至61.3%�！　∑脚_業(yè)務(wù)占總營收六成，毛利率高達95.9%

　　觀察齊家網(wǎng)近幾年的財報可以發(fā)現(xiàn)，2017年以來，齊家網(wǎng)將戰(zhàn)略聚焦到平臺業(yè)務(wù)，平臺占總營收比重從2017年上半年的35.8%一路擴大到今年同期的61.3%。業(yè)內(nèi)人士指出，平臺業(yè)務(wù)毛利率高，意味著其服務(wù)具有很強的競爭優(yōu)勢，替代品較少或替代的代價很高，可以預(yù)計隨著平臺業(yè)務(wù)收入的不斷擴大，齊家網(wǎng)的盈利能力也將持續(xù)擴大。

　　根據(jù)財報，平臺業(yè)務(wù)增長主要由于每月獨立訪客和用戶推薦數(shù)的增加，推動了訂單推薦費的增加。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月30日，齊家網(wǎng)每月獨立訪客為5510萬元，同比增長19.0%;推薦用戶數(shù)為22.6萬，同比增長45.5%;推薦次數(shù)為55.0萬，同比增長59.7%。

　　裝修公司方面，財報顯示，上半年齊家網(wǎng)已招攬更多優(yōu)質(zhì)裝修公司加入平臺，截至2019年6月30日，平臺商家數(shù)量為11042家，同比增加36.6%。

　　齊家網(wǎng)通過與中國知名材料商家合作，向裝修公司銷售精選材料類別。財報顯示，上半年，材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入為2890萬元，同比增長66.8%;毛利為392.8萬元，同比增長136.5%。

　　拆分材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，收入同比增長41.7%

　　據(jù)了解，這項業(yè)務(wù)是齊家網(wǎng)在2016年開發(fā)的新業(yè)務(wù)，經(jīng)過幾年的高速發(fā)展，齊家網(wǎng)已與美大集成灶、斯米克磁磚、友邦吊頂、好萊客家居等細分領(lǐng)域知名品牌達成戰(zhàn)略合作，供應(yīng)鏈也成為齊家網(wǎng)新的盈利點。此次財報首次將供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)從平臺業(yè)務(wù)中拆分出來，也說明了齊家網(wǎng)對該項業(yè)務(wù)的重視。

　　根據(jù)財報，材料供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入增長很大程度上是由于齊家網(wǎng)努力將綜合服務(wù)解決方案推薦給平臺上的裝修公司，并利用規(guī)模經(jīng)濟從材料制造商獲得更低的價格，降低裝修公司采購成本。

　　雖然平臺交易量大，但現(xiàn)階段擴大供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)規(guī)模并不是齊家網(wǎng)的戰(zhàn)略重點。齊家網(wǎng)董事會主席兼CEO鄧華金接受媒體采訪時表示，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)目前的重點是提高材料商和裝修公司合作的運營效率，等到合作模式成熟后，再將重點轉(zhuǎn)移到擴大規(guī)模上來。財報顯示，齊家網(wǎng)上半年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)毛利率從9.6%增長至13.6%，效率提升初顯成效。

　　自營家裝毛利率增至32.7%，運營效率提升

　　自營家裝及其他業(yè)務(wù)主要包括自營家裝服務(wù)和房地產(chǎn)精裝服務(wù)。財報顯示，上半年，自營家裝及其他業(yè)務(wù)收入為1.129億元，同比輕微下降2.1%。其中，自營家裝服務(wù)收入為6486萬，同比下降33.9%，這部分收入減少被房地產(chǎn)精裝服務(wù)的強勁增長所抵消，房地產(chǎn)精裝服務(wù)收入為4538萬，同比增長高達209.1%。

　　鄧華金表示，齊家網(wǎng)對自營部分的要求主要是優(yōu)化和測試裝修后臺的管理效率，發(fā)揮其與平臺的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，營收不是主要目標。財報顯示，自營業(yè)務(wù)的整體毛利為3387萬，同比增長29.8%，毛利率則從22.6%增至30.0%，自營業(yè)務(wù)自身的運營效率也得到提升。

　　分析人士指出，齊家網(wǎng)2019年上半年營收、毛利、凈利潤都錄得穩(wěn)步增長，表現(xiàn)超過預(yù)期。核心業(yè)務(wù)平臺、新業(yè)務(wù)材料供應(yīng)鏈保持高增長勢頭，同時成本控制成效明顯，各項業(yè)務(wù)運營效率提升，長期增長空間廣闊。