創(chuàng)業(yè)板新寵“藍思科技”(300433.SZ)，最近股價接連漲停。為何它去年凈利下降五成，今年一季度凈利卻回升了？
iHS DisplaySearch分析師于寧寧4月7日在接受《第一財經日報》記者書面采訪時認為，藍思今年首季度業(yè)績回升，受益于iPhone手機2.5D玻璃制作良率的持續(xù)改善。
于寧寧認為，近幾年來玻璃產業(yè)一直受益于移動終端市場，尤其是因智能手機和平板電腦市場的快速崛起而迅速成長起來。但同時，隨著市場漸趨成熟和競爭加劇，保護玻璃市場的成長動能也在逐步回落。
依據(jù)iHS DisplaySearch的調研統(tǒng)計，2012年整體保護玻璃市場出貨面積的年同比成長率尚未達37%，但時至2014年，保護玻璃出貨面積年同比增長率快速回落至約17%，并預期在2015年延續(xù)回落的趨勢。
而作為出貨面積占比超過40%的第一大應用市場，手機用保護玻璃的成長趨勢與整體保護玻璃市場保持一致。2014年全球智能手機滲透率約為66%，市場已步入成熟階段，并將于2015年提升至73%。隨著智能手機市場的成熟，整體手機市場的增速亦快速回落，預期2015年整體手機市場的年同比增速將僅有4.3%，使得手機用保護玻璃的終端市場需求數(shù)量增速平緩；此外，由于5寸及以上尺寸手機市場滲透率已高，甚至Apple亦推出4.7寸及5.5寸新品，2015年手機用保護玻璃的單片出貨面積增速將進一步放緩，從而使得整體手機用保護玻璃的出貨面積成長動能進一步回落。
盡管如此，中國企業(yè)在全球手機用保護玻璃產業(yè)內的地位毋庸置疑。
于寧寧說，由于保護玻璃處理工序依舊為設備及人力相對密集型產業(yè)，目前中國業(yè)者在產業(yè)中依舊扮演者重要的角色，尤其是藍思科技與伯恩光學兩家企業(yè)，受益于Apple、三星等領先品牌的產品訂單，于技術、生產規(guī)模、生產經驗等皆保持了領先優(yōu)勢，預期也將延續(xù)下去，尤其是目前2.5D、3D玻璃日益流行，而不同廠家、機型的外觀設計又會形成差異化，如何快速改善生產良率，保證產品供應，成為保護玻璃廠商生存競爭的重要籌碼。
談及手機用保護玻璃未來的發(fā)展趨勢，于寧寧認為，強化玻璃(鋁硅酸鹽玻璃)已取代堿石灰玻璃成為市場應用的主題，而表面強度更佳的藍寶石玻璃則主要因其良率及成本問題，尚無法在手機用保護玻璃市場取得突破，尤其是Apple放棄與GT Advanced Technologies的合作之后，藍寶石玻璃于手機產品上依舊主要應用于面積較小的攝像頭保護以及touch ID類按鍵保護。
除此之外，2.5D和3D設計正日益成為高階機型的重要配置，并有計劃進一步向中階產品進一步滲透，如何快速有效的改善相關良率，對手機用保護玻璃業(yè)者而言將尤為重要。于寧寧說，以藍思為例，今年Q1較去年凈利潤有較佳的表現(xiàn)，除了與去年藍思在藍寶石領域所做投入有關外， iPhone 6及iPhone 6 plus 2.5D玻璃制作良率的持續(xù)改善亦為重要原因。
對于近日股價異動，藍思科技4月6日晚再次發(fā)出風險提示公告稱，該公司股票已連續(xù)三個交易日( 4月1日、2日、3日)收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，且連續(xù)三個交易日累計換手率達到20%。
藍思科技提醒投資者，公司有客戶高度集中的風險，2012年至2014年，它對蘋果和三星的合計銷售占比分別為87.65%、83.60%和74.15%；還有業(yè)績下滑的風險，2014年凈利潤較2013年下降51.79%；以及應收賬款增加的風險等。
而藍思科技在3月17日的上市公告書中透露，預計2015年1~3月實現(xiàn)銷售收入40億元至45億元，較2014年1~3月增長幅度為60%至80%；預計2015年1~3月實現(xiàn)凈利潤4 億元至4.5億元，較2014年1~3月增長幅度為35%至55%。 |
