2、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明報告期對美商富凱銷售金額波動較大的原因及其合理性，產(chǎn)品的最終銷售情況，是否存在積壓或囤貨的情況。請保薦代表人發(fā)表核查意見。 

　　3、請發(fā)行人代表進(jìn)一步說明參股40%的子公司唐山達(dá)豐焦化有限公司2015年、2016年上半年連續(xù)虧損而2016年全年盈利、業(yè)績大幅波動的原因，與同行業(yè)可比公司的情況是否一致，未來盈利前景及其影響因素，長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，相關(guān)信息和風(fēng)險是否已充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。　　

　　券商定價27.9-34.1元 

　　興業(yè)證券(7.650, -0.03, -0.39%)研報認(rèn)為，惠達(dá)衛(wèi)浴技術(shù)領(lǐng)先，渠道下沉，提升市場覆蓋率。公司產(chǎn)品上擁有眾多行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)，自主研發(fā)能力強(qiáng)，產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)且符合潮流趨勢。近年來不斷完善營銷網(wǎng)絡(luò)，渠道下沉，深耕三四線城市，市占率進(jìn)一步提升。 

　　IPO發(fā)行7104萬股，募集9.43億，主要用于年產(chǎn)280萬件衛(wèi)生陶瓷生產(chǎn)線和年產(chǎn)300萬平方米全拋釉磚生產(chǎn)線建設(shè)以及營銷網(wǎng)路擴(kuò)建等項(xiàng)目。募投項(xiàng)目有助于公司緩解產(chǎn)能壓力，深化拓展渠道布局，為公司持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 

　　預(yù)計(jì)2017-2019公司EPS分別為0.93元、1.19元、1.32元，綜合可比公司平均PE、募集資金制度安排、行業(yè)發(fā)展前景及公司競爭優(yōu)勢，認(rèn)為可以給予公司2017年45-55倍PE估值水平，對應(yīng)合理價格為27.9-34.1元。 

　　興業(yè)證券研報同時指出，公司存在地產(chǎn)調(diào)控政策抑制銷售、原材料價格上漲經(jīng)銷商管理或執(zhí)行不力損害品牌及聲譽(yù)等風(fēng)險。 

　　質(zhì)量問題頻發(fā) 

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，記者了解到，惠達(dá)衛(wèi)浴在創(chuàng)立之初，就把產(chǎn)品質(zhì)量作為企業(yè)的生命來看待，曾經(jīng)提出：“寧砸千萬件，不售一次殘。”表示嚴(yán)格追求產(chǎn)品質(zhì)量的決心。然而，記者梳理惠達(dá)衛(wèi)浴近幾年的產(chǎn)品質(zhì)量信息時發(fā)現(xiàn)，惠達(dá)衛(wèi)浴并沒有嚴(yán)格履行這一諾言，卻數(shù)次登上質(zhì)量“黑榜”。 

　　據(jù)新京報報道，南寧市工商局公布了對2016年下半年南寧市流通領(lǐng)域建材商品質(zhì)量進(jìn)行抽查檢驗(yàn)的結(jié)果。其中標(biāo)稱商標(biāo)為惠達(dá)的抽檢樣品有3批次不合格，規(guī)格/型號為HD807XY的純銅鍛壓水咀螺紋不合格；規(guī)格/型號為HD804，生產(chǎn)日期為2013.11.08的快開龍頭螺紋、流量不合格；規(guī)格/型號為HDJ810D，生產(chǎn)日期為2015.11.20的直角閥加工與裝配不合格。 

　　據(jù)新快報報道，2016年8月，消委會對16批次智能馬桶蓋產(chǎn)品的觸及帶電部件的防護(hù)、輸入功率和電流等項(xiàng)目進(jìn)行抽檢。其中，惠達(dá)一款智能馬桶蓋產(chǎn)品不符合結(jié)構(gòu)、爬電距離和電氣間隙、固體絕緣的要求。 

　　據(jù)中國經(jīng)營報報道，武漢市工商行政管理局于2015年一季度委托佛山市質(zhì)量計(jì)量監(jiān)督檢測中心對武漢市一些建材裝飾市場、百貨商店的部分水嘴、軟管等商品進(jìn)行了抽樣檢驗(yàn)，共發(fā)現(xiàn)不合格商品5個批次。 其中，標(biāo)稱商標(biāo)為“惠達(dá)”、標(biāo)稱生產(chǎn)企業(yè)為“惠達(dá)衛(wèi)浴股份有限公司”的兩款水龍頭均被抽檢不合格。一款規(guī)格為“HDAO 732M”的惠達(dá)面盆龍頭被檢出流量不合格。另一款規(guī)格為“HDA2188XH”的惠達(dá)廚房龍頭涉及鉛超標(biāo)。 

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