“平均四天一個新政，這個肯定是不好的，原因是什么，表面上看它是日益改革，實際上每四天要出臺一個新政，這個制度變化太過頻繁，它會讓市場包括投資者無所適從，所以證券市場過去一年的不穩(wěn)定，然后除了跟宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣有關(guān)以外，最大的因素是制度變遷過快，而且這個過快、過于頻繁的制度變遷，實際上每一個基本上都是提出的時候轟轟烈烈，最后沒有下文，基本上都是夭折的……但是要確保這個政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性，但是這個制度的穩(wěn)定性連續(xù)性的話，又決定了新的改革它不會在原來的基礎(chǔ)上，做出一些大的變化，因此新的意見主體還是缺少一些實質(zhì)性的內(nèi)容。”呂隨啟表示。

　　中歐國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許小年認(rèn)為，成功的改革謀求的是現(xiàn)有體制局部效率的改善，成功的改革是將頂層放開和基層創(chuàng)新相結(jié)合，而不是一味地相信官僚精英階層的頂層設(shè)計。

　　改革，“改”的是什么，是改掉存在的、不合理的部分，使之更加合理完善;“革”的是什么?是變革、革新，是讓市場機制發(fā)揮作用。如果市場機制不能完全發(fā)揮作用，那“看得見的手”該干什么?該加強法制建設(shè)，而不是行政干預(yù)。

　　我們從十次IPO改革看到什么，看到了IPO制度是在一步一步的向市場化方向推進(jìn)，但是更多的是對各別條款的刪來改去，這離建立現(xiàn)代金融體制還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，行政管理的本質(zhì)沒有改變，市場機制還沒有完全發(fā)揮作用，投資者沒有強大的法律保障。

　　正像呂隨啟教授所說的，“所有的制度的設(shè)計，都是往融資方傾斜的。這樣最大的得益者就是發(fā)行人，其次是這個機構(gòu)投資者，這樣散民作為投資者來講，他永遠(yuǎn)都是一個弱勢群體。”

　　只要是這一根源沒有改變，這個市場里只有表面上看是市場化，相關(guān)的比如說類似發(fā)行人、券商、保薦人、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所，這些中介機構(gòu)，他們結(jié)合的這樣一個利益共同體，沒有被打破，只是強調(diào)了問責(zé)，強調(diào)了加強監(jiān)管，那就沒有任何的用處。

　　發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的保障是健全的法律體系，并非強有力的行政干預(yù)，如果行政干預(yù)過多，反而降低了市場的作用，降低了資源配置的效率。希望我們的改革能將頂層設(shè)計和基層創(chuàng)新緊密切合，同時每一輪的改革能夠向市場化的方向推進(jìn)，讓金融體制更加完善。

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