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“區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)要真正成氣候，至少需要3至4年。”嚴(yán)鵬認(rèn)為，目前“四板”只能起到存量股份掛牌展示的作用。“設(shè)計(jì)時(shí)的確賦予其直接融資的功能，但事實(shí)上，在區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)上，能進(jìn)行定向增發(fā)的企業(yè)幾乎沒(méi)有。”
董登新坦言，目前區(qū)域性股交市場(chǎng)存在諸多問(wèn)題，沒(méi)有人氣，體量不大，“缺乏規(guī)模效應(yīng)。這主要由于是區(qū)域性平臺(tái)，沒(méi)有全國(guó)打通，使得‘淘金’功能受限。”
多渠道融資
相對(duì)于嚴(yán)鵬的觀望情緒，王峰則更加樂(lè)觀：“如果換一個(gè)出發(fā)點(diǎn)會(huì)發(fā)現(xiàn)，場(chǎng)外市場(chǎng)不僅僅是場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的蓄水池、孵化器，更是上市公司加速擴(kuò)大規(guī)模、延伸產(chǎn)業(yè)鏈的并購(gòu)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)掛牌企業(yè)與上市公司的結(jié)緣聯(lián)姻。”
王峰舉例，其保薦的山東天安化工股份有限公司通過(guò)在天津股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌，被中小板上市企業(yè)天馬精化（002453）相中，通過(guò)增資及受讓股份持有了其81.43%的股份，并注資4.3億元使其生產(chǎn)能力迅速實(shí)現(xiàn)翻番。“掛牌企業(yè)直接融資的確比較難，可行性不高，但仍能通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、銀行貸款等間接融資手段滿足企業(yè)資金需求。”
此外，PE、VC也對(duì)股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌企業(yè)表現(xiàn)出了興趣。2012年9月，九鼎投資等私募股權(quán)基金就向天津股權(quán)交易所掛牌企業(yè)山東省安華瓷業(yè)有限公司注資7000萬(wàn)元，占其注冊(cè)資本的20%。
“本月初，我們與北京銀行濟(jì)南分行、山東銀聯(lián)擔(dān)保集團(tuán)達(dá)成共識(shí)，計(jì)劃設(shè)立信用額度為1億元的專項(xiàng)資金池，為掛牌企業(yè)提供融資支持。”王峰表示。
打破“區(qū)限”
據(jù)導(dǎo)報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前山東省通過(guò)注冊(cè)的保薦商多達(dá)60余家。“隨著市場(chǎng)的不斷發(fā)展，這個(gè)數(shù)字還在增長(zhǎng)，但實(shí)力卻參差不齊，中介市場(chǎng)亟待整合規(guī)范。”王峰說(shuō)。
對(duì)于大型券商這個(gè)更為專業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，王峰坦言，現(xiàn)階段只能在服務(wù)對(duì)象的選擇上，與其分開(kāi)層次，追求錯(cuò)位發(fā)展。“這種路徑是可行的，券商對(duì)企業(yè)質(zhì)量的要求更高。但同時(shí)，我們也在積極申請(qǐng)券商資質(zhì)，希望將來(lái)能直面競(jìng)爭(zhēng)。”
在董登新看來(lái)，區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，未來(lái)應(yīng)打破“區(qū)域”的限制，布局全國(guó)。同時(shí)，鼓勵(lì)更多的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)介入，“引導(dǎo)PE、VC加大對(duì)市場(chǎng)中優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資，為資本找到出口。”
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